一边是管制利率的银行时不时闹“钱荒”，另一边却是民间融资凸现高息放贷难。这是市场的无形力量对管制的有形之手的“抗议”与挑战，无形之手的市场在金融业悄悄地发挥出的力量势不可挡。无疑，解决问题的根本之道在于加快利率市场化改革步伐，而利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革是相互联系、密不可分的一个整体。

　　在一元复始、万象更新的辞旧迎新时刻，某商业银行基层网点员工心里却有点烦。从2013年12月最后几天储蓄存款的“拼杀”之中尚未喘过气来，2014年一季度开门红的储蓄存款任务又压下来了。任务目标一年比一年大，与个人薪酬挂钩比例一年比一年高。更郁闷的是，这一年多储蓄存款任务完成难度越来越大。银行基层网点人员发现，客户对储蓄存款变得越来越冷淡，储蓄存款吸引力越来越弱。按照一位银行基层员工说法，如果不是各类理财产品短暂留住了一部分储蓄存款，银行储蓄存款“自然”上升的部分几乎绝迹。

　　与此同时，各种非银行金融机构比如小额贷款公司、担保公司的高息存款，非银行金融机构比如证券公司、信托公司五花八门的理财产品，以及民间各种高息的存款资金回报都高出银行储蓄利率许多倍。无奈之下，银行也不得已采取了应对之策，推出了利率远高于存款利率的银行理财产品。

　　这种现象，造成了当下我国金融市场事实上的资金价格双轨制:一边是受上限管制的存款利率，另一边是市场化形成的资金价格。最终当然是市场的无形之手击败了管制的有形之手，受上限管制的储蓄存款利率失去了对货币资金的吸引力，于是，货币资金奔向了回报更高的社会融资渠道。去年6月和12月的两度“钱荒”，说到底，还是管制和市场博弈的结果。

　　无疑，解决问题的根本之道在于加快利率市场化改革步伐，攻克利率改革的最后一座堡垒—存款利率上限管制。业内对放开存款利率的最大担心，是会造成融资成本较大幅度的上升，从而加重实体经济的负担。这种担心不无道理。但是，我们要相信市场的力量。利率较大幅度上升，必然驱使货币资金供给大幅度增加，从而无形中起到平抑资金价格的作用。同时，资金价格上升，必将抑制资金需求，同样也能在无形中平抑资金价格。

　　一边是管制利率的银行时不时闹“钱荒”，另一边却是民间融资凸显高息放贷难。这是市场的无形力量对管制的有形之手的“抗议”与挑战，归根结底还是市场力量在发挥着巨大的隐形作用。无形之手的市场在金融业静悄悄地发挥出力量势不可挡。顺着这个趋势，我们寄望市场的力量在2014年的利率市场化进程中能完全发挥作用。

　　利率市场化的改革，自然离不开汇率市场化的推进。任何要素市场化，都需要一个完全不受管制、全球范围内自由流动、充分竞争的要素环境。否则，形成的价格就可能是被扭曲的。央行已经表态，将尽快使得汇率形成机制主要依靠市场力量。因而，2014年市场在汇率形成上起决定性作用可期。

　　汇率市场化也与资本项目可自由兑换改革密切相关。如果汇率市场化了，而决定汇率的一大项—资本项目仍受管制，那么，缺了一大要素所形成的汇率就会扭曲人民币价格，无法真实反映与其他国家货币的比价。只有在经常项目和资本项目都完全自由流动、自由兑换的情况下形成的人民币汇率，才可能是充分、真实和完整的均衡汇率。

　　利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革是相互联系、密不可分的一个整体。为此，我们热切期待2014年金融改革能整体推进。

　　利率、汇率和资本项目可兑换市场化改革，将为银行业改革奠定坚实基础。民间资本自行发起、自担风险设立商业银行应快马加鞭、急速推进。这不仅关系到金融资源的公平配置，还关系到让金融资源的雨露更多滋润中小微企业等实体经济的问题。而从金融体制本身来说，金融市场主体越多元化，竞争才越充分，从而使得利率能更真实更准确地反映市场的诉求，进而能使市场力量充分发挥作用。

　　银行业的市场化改革离不开存款保险（放心保）(放心保)制度和银行退出机制的保驾护航。民营资本可兴办银行后，随着无数中小民资银行的诞生，出金融乱子或将会成为常态。其中一个最为敏感的现象就是“喂款恐慌”，即我们通常所说的银行挤兑。

　　在1893年、1895年和1907年，美国都曾受到过银行恐慌的冲击，曾迫使9000多家银行瞬间倒闭。痛定思痛，后来美国联邦政府无奈之下给存款人保证。再后来，美联储承担起了“最后的清偿者”的责任，牵头成立了“联邦存款保险系统”，确保为健康的银行提供资金以解决临时流动性问题。存款保险制度的建立，具有双重重要作用:确保存款者的资金不受损失，更重要的是防止恐慌性的银行挤兑，进而稳定整个金融秩序。因此，在银行业市场化改革的大潮中，尽快出台存款保险制度已成了2014

　　年的头等大事。此外，在破产法基础上拟定出台存款类金融机构破产条例，是建立金融机构退出机制、实现良性循环所必需的。我们也期待这类条例越早颁布越好。

　　总之，2014年，中国金融业期待市场的力量，期待市场在资源配置上的决定性作用能深度渗透到金融业。

来源：上海金融报